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长盛基金吴达:两策略捕捉“消费 科技”龙头
 发表时间:2019-11-08 18:56:32 

随着经济结构的不断完善,捕捉“龙头”和“核心资产”的投资策略深深植根于人们的心中。近日,常胜龙头双核驱动混合基金的拟议基金经理吴达(Wu Da)表示,消费升级和技术创新将继续推动高质量的经济发展,这将使领先公司的识别更加突出。为了捕捉业绩优异的领先目标,常胜领先双核驱动将通过价值选择和趋势时机两种策略,以“消费技术”为主线,选择上海、深圳和香港的领先价值股。

高质量发展提高投资效率

吴达指出,中国经济发展已经从高速增长转向高质量发展,经济结构发生了深刻变化。持续培养内部技能是企业竞争力的关键,也是与二级市场投资者分享增长红利的先决条件之一。

吴达表示,经过上一轮“三降一补”,中国上游产业的产能在提升供给和盈利能力方面有了很大提高。此外,中国的城市化进程在过去30年中取得了巨大进展,现已进入全面发展城市圈的第二阶段。“在这个过程中,随着居民消费水平的提高和优质品牌产品从当地小作坊和无证产品中挤出,领先消费企业的市场份额将继续增加。“基于此,吴达认为,为顾客创造价值和提升品牌价值的综合能力是消费行业中下游获取利润的关键。

吴达还提到,在高质量经济发展的趋势下,科技创新资源的积累和科研成果的转化将大大提高全要素生产率对经济增长的贡献。“目前,科技进步对经济增长的贡献率从不到10%逐渐超过50%。随着研发投资加减税等政策的频繁出台,企业的现金流质量和研发投资将在未来继续提高。”

基于以上分析,吴达认为二级市场投资者的目标筛选效率将会提高。“与过去相比,投资者可以通过品牌和技术壁垒更好地识别高质量的领先公司,这些公司的股价表现将更有可能优于细分行业的其他公司。”

抓住时机的价值领导者

吴达指出,在过去完整的经济周期中,由行业领先者组成的指数组合表现明显优于主流市场指数。这是因为,当市场下跌时,龙头企业有很强的防御能力来获利,当经济上涨时,它们可以迅速组织生产以获得“第一份”。

以今年第二季度的数据为例,神湾行业前20强中的14家龙头企业净利润增长率超过了行业整体水平。此外,90%的龙头企业净资产收益率高于行业平均水平,85%的龙头企业净资产收益率高于10%的平均水平,这表明龙头企业具有较高的资本利用效率。

"高净资产收益率和低波动性的领先公司表现更稳定,受到大型基金的青睐."吴达表示,风的数据显示,从2019年的半年度报告来看,大多数机构专注于行业领袖,成为推动龙头股上涨的主要力量。此外,在过去的一个月里,摩根士丹利资本国际、富时罗素和S&P道琼斯三大国际指数公司相继提高了a股的比重,这三家公司合起来预计将为a股带来逾1200亿元的被动增量资本。吴达认为,结合目前的市场环境,领先的消费技术将是未来投资的主线。长生龙头双核驱动于9月23日上市。吴达表示:“基金通过价值选择和趋势时间选择两种策略,结合定性和定量方法,从上海、深圳和香港选择优质股票,以期实现基金资产的稳定升值。”

本文来源于《中国证券报》

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